Robert Hamada a combinat modelul de stabilire a prețurilor activelor de capital și teoriile structurii capitalului Modigliani și Miller pentru a crea ecuația Hamada. Există două tipuri de riscuri pentru o firmă: financiară și de afaceri. Riscul de afaceri se referă la beta-ul nevăzut pentru firmă; riscul financiar se referă la beta-ul pierdut. O beta dezlegată presupune zero datorii. Ecuația Hamada ilustrează că, atunci când o firmă își crește datoria, efectul de levier financiar crește și riscul firmelor și, la rândul său, beta. Beta scăzută poate fi calculată în funcție de beta, rata impozitului și raportul datorie-capitaluri.
Adunați următoarele informații despre companie: beta dezlegată; cota de impozit; și raportul datorii / capitaluri proprii (vezi Resurse). Cota de impozitare variază în funcție de locația și mărimea firmei. Trebuie să estimați cota de impozitare.
Înmulțiți raportul datorie / capitaluri proprii cu 1 minus rata impozitului și adăugați 1 la această sumă. De exemplu, cu o rată de impozit de 26,2 la sută, un raport datorie-capitaluri de 1,54 și o beta de 0,74, valoarea rezultată este de 2,13652 (1,54 ori (1 -40)) + 1).
Înmulțiți suma în Pasul 3 cu beta dezlănțuită pentru a obține beta scăpată. În exemplul de mai sus, versiunea beta arătată ar fi 1,58 (2,13652 ori 0,74).