Conţinut
Linia pieței de securitate (SML) este o reprezentare grafică a modelului de stabilire a prețurilor activelor de capital (CAPM), o estimare de bază a relației dintre risc și randamentul unui preț al acțiunilor. Estimând SML și comparându-l cu randamentele istorice reale ale unei acțiuni, un investitor poate înțelege dacă stocul este subevaluat sau supraevaluat, pe baza ipotezelor investitorilor cu privire la performanțele viitoare. Dacă rentabilitățile sunt în mod constant sub linia SML, se preconizează că stocul va crește, iar dacă rentabilitățile sunt în mod constant peste linie, acel stoc se datorează unei scăderi. Graficarea SML pentru un anumit stoc necesită un calcul al stocurilor „beta”, adică cât de strâns aderă la performanța generală a pieței. Un stoc cu o versiune beta mai mare decât 1 depășește piața, iar o versiune beta mai mică de 1 înseamnă că are performanțe mai scăzute pe piață.
Calculați beta
Deschideți Microsoft Excel sau un alt software similar pentru calcularea foilor de calcul.
Enumerați toate lunile pentru care aveți date de returnare în coloana A. Cu cât aveți mai multe luni, cu atât mai solidă va fi estimarea dvs. Cinci ani este un număr standard pentru certitudine semnificativă.
Introduceți întoarcerile, exprimate ca zecimale, în coloana B. De exemplu, un randament de 12% ar trebui să fie tastat ca "0.12" în celulă.
Introduceți randamentul pieței bursiere generale în Coloana C. Alegeți un indice care este cel mai relevant pentru securitatea dvs. pentru a reprezenta întreaga piață. De exemplu, pentru un stoc listat pe media industrială Dow Jones, utilizați media industrială Dow Jones.
Introduceți următoarea formulă în celula D1: "= COVAR (B1: BXX, $ C $ 1: $ C $ XX) _COUNT (B1: BXX) / ((COUNT (B1: BXX) -1) _VAR ($ C1: $ CXX )) "Înlocuiți„ XX "în întregime cu numărul rândului în care datele dvs. cu retururi lunare se încheie, care va fi rândul 60 dacă ați utilizat exact cinci ani de date. Rezultatul acestei celule va fi beta-ul dvs. de securitate.
Graficul SML
Faceți o estimare a ratei de rentabilitate fără riscuri și introduceți-o în celula E2. Acesta este randamentul pe care l-ați câștiga dacă ați investi într-o securitate „fără riscuri”, cum ar fi un document de trezorerie din SUA.Rețineți că „fără riscuri” înseamnă o cantitate extrem de mică de risc, deoarece nici o investiție nu poate fi vreodată completă fără riscuri. În scopul acestui exemplu, utilizați rata fără riscuri de 3% (0,03).
Faceți o estimare a rentabilității viitoare a pieței și introduceți-o în celula E3. Acest lucru se poate baza pe rentabilitatea trecută a pieței prin utilizarea datelor din calculul beta sau doar o ghicire educată bazată pe cunoștințele dvs. despre piață și economie. În acest exemplu, utilizați rentabilitatea preconizată a pieței de 8% (0,08).
Tastați numărul 0 în celula D2 și numărul 1 în celula D3. Acestea reprezintă beta-ul investițiilor fără riscuri și, respectiv, totalul investițiilor de pe piață. Prin definiție, investiția fără riscuri poartă întotdeauna o versiune zero, iar investiția pe întreaga piață poartă întotdeauna o versiune beta.
Tastați următoarea formulă în E1: "= (E3-E2) * D1". Aceasta generează panta liniei SML și o înmulțește cu stocurile dvs. beta pentru a genera randamentul preconizat al stocului.
Evidențiați celulele de la E1 la E3, apoi alegeți meniul „Diagrama” și faceți clic pe „Linie”. Aceasta creează o linie de piață de securitate cu randamente pe axa Y și beta pe axa X.